中国银行：摩通下调评级 目标价降至 3.7 港元

【11 月 14 日，摩根大通发布报告称】宏观背景具挑战，H 股国有银行风险回报更不利。若内地政策反应超预期，A/H 股国有银行表现或逊于增长型银行；若政策反应令人失望，H 股银行跌幅将较 A 股大。人民银行的证券、基金、保险公司互换便利安排为在岸市场提供下行支持，离岸市场不然。摩通把评级由“增持”下调至“中性”，目标价由 4 港元降至 3.7 港元，因中行在国内对制造业承担最高，或较同业受跨境贸易影响大，易受中美贸易战升级影响。其股价与人民币相关程度高于平均水平，人民币贬值风险或拖累股价。此外，管理层称第三季部分非净利息收入收益因美债收益率下降，此趋势第四季逆转。摩通同时把交通银行评级由“中性”下调至“减持”，目标价由 5.8 港元降至 5.3 港元。因人民银行加强减息政策，银行存款转移，令其在流动性及利率管理方面更脆弱。

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